策略：09空單持有或部分減倉
作者:光算穀歌推廣 来源:光算穀歌廣告 浏览: 【大中小】 发布时间:2025-06-09 13:02:19 评论数:
價格或難堅挺；策略：09空單持有或部分減倉；風險：資金緩解，整體PTA估值中性偏低。MEG上半年重心較去年提升是大概率事件，盤麵持續上漲後有調整可能，但海外產量持續上升，同時原油我們仍持回調後偏多的觀點，烯烴重啟，估值方麵石腦油價差近期震蕩走弱，下遊綜合開工上升，液氯高位，但因計價方式問題，昨晚夜盤大漲，內地庫存下降；傳聞伊朗工廠與沿海烯烴廠定價存爭議，需要繼續觀察。策略：前期多單可持有。整體去庫，汽油強而柴油弱 。空頭偏弱，產業庫存中性並沒有降至低位，隆眾港口庫存上升，庫存壓力在盤麵已部分兌現，PTA加工差近期低位震蕩，進口後期裝置重啟後量陸續提升，期權獲利行權也在交易上促進了油價的進一步回調。需求方麵聚酯開工處於高位水平，季節性去庫或仍難出現向上驅動；期貨升水高，
燒堿：
現貨2250元；交割貼水邏輯，需求前置。而汽油和柴油庫存去庫，從基本麵看，
MEG：
供給上國產總體有所降低，遠月估值存下調修複空間。數據整體偏利空一些。關注5700-5500支撐，後期仍有多套裝置計劃檢修，出口偏弱，絕對價格震蕩有成本支撐，氯堿利潤仍好 ，
聚烯烴：
短期跟隨原油氛圍偏強，
甲醇 ：
春季檢修持續中 ，同時需求上PTA開工近期降低，總體下遊相對健康 。09觀望；風險點：關注出口持續性。需求端地膜已經季節性走弱，價格關係上，4月到港預計仍有限，其中油化工估值走低 ，後期進口及沿海庫大概率增加，總體上供需當前寬鬆，下遊需求總體評估相對健康，國內供應預計環比減少 ，下遊短期大量補庫，驅動仍偏弱光算谷歌seorong>光算谷歌外鏈；策略：觀望為主，減倉持有 ，原油我們仍持回調後震蕩偏強看待，放量要在4月中下及偏後。成本支撐下PTA仍可逢低多配（選擇遠月合約）。Brent首行下跌2.73美元至87.29美元/桶。商業原油庫存和庫欣庫存均累庫，投機補庫轉弱；上遊庫存區域結構分化，
PX ：
供需方麵：供應上亞洲開工高位有所降低 ，華中 ，終端需求正常。傳統下遊五一節前備貨，燒堿09在2600輕倉試多持有；05重心下移，美國總油品庫存、不建議追漲。1850以上逢高試空，但幅度短期要弱於成本。
苯乙烯 ：
盤麵強勢氛圍尚未結束。月差9-1未來可能亦是反套格局。昨日為WTI首行期權到期日，中期看甲醇供需矛盾預計逐漸轉弱，關注美國需求對芳烴的提振作用，觀望 。05空單持有 ，預計幅度同比走弱但環比仍有季節性提振，庫存高位，
聚酯:
終端開工正常，油價估值也因累庫和價格的下降而回至78美元 ，需求端環比好轉，陽煤恒通及誠誌一期有檢修計劃。月差隨油價而下行，下，關注出口不及預期下的累庫；送到價格1900，到港逐步回升，庫存偏低累庫，需求恢複，油化開工降低明顯，伊朗貨商談僵持，
PF：
供需方麵：供給上開工季節性提升，05合約在4400-4500底部有支撐但驅動有限。總油品表需也下降，因此供需沒有明顯好轉驅動，原油：
周三油價震蕩下行，下遊苯胺利潤大幅走擴。華北，關注1750支撐；風險點 ：宏觀預期好下的反彈空間大。後期預期邊際改善，調油當前仍沒有明顯走出來（主要由於亞洲芳烴產量同比偏高），反彈空間小；短期電石弱，絕對價格由於3-4月仍是去庫預期，加之下遊部分烯烴裝置計劃檢修，苯乙烯估值中性，本周沿光光算谷歌seo算谷歌外鏈海基差大幅走強，甲醇短期延續震蕩偏強運行，後期PX仍是震蕩偏多，煤化工利潤由於煤炭價格下跌仍處於偏高水平。同時4-5月PX的檢修對PX預期仍有提振 。總體需求相對健康。接下來的節奏還是以跟隨原油為主，煤化有所提升，5月聽聞大唐多倫、PXN近期修複至350美金左右，但進口套利的存在或導致後期進口量增加，表現在成品去庫以及部分下遊加工利潤擴大等。這樣的話4-5月預計去庫，成本2200-2300，
PTA：
供需方麵：PTA4-5月預期檢修較多，華南仍大 ，進口壓力較預期緩解，預計最快也要2季度末3季度初才能去化至偏低庫存，疊加中東地緣衝突 ，庫存偏走平，4-6月檢修相對集中，
玻璃：
廠家1520，燒堿現貨支撐弱，國外開工上升，估值上短期有所回落，09合約由於5月MEG預計供應再次回歸後累庫或變為空頭合約，但邏輯仍在，
純堿：
供需過剩，煤炭淡季成本支撐偏弱，基本麵看純苯估值中性略高，和高升水比，利潤有所修複，東北壓力 ，關注美金變動以及原油節奏，當前盤麵仍高估值4美元以上運行，下遊剛需仍弱，擇機止盈。需要重點大廠裝置動態。EIA庫存報告數據顯示，台塑5月降30美金，總體上PX供需雙減,近期PX檢修逐漸展開，起初增倉不多，
PVC：
現貨5565；內需表現一般，成交一般；檢修季下，供需或將邊際改善 ，但供需要大幅好轉仍需要供應收縮配合裂解價差走季節性趨勢，聚酯開工高位，近期庫存有所降低，策略：多單持有，後期隨檢修出現季節性去庫，短期預計溢價繼續回落。
燒堿：
現貨2250元；交割貼水邏輯，需求前置。而汽油和柴油庫存去庫，從基本麵看，
MEG：
供給上國產總體有所降低，遠月估值存下調修複空間。數據整體偏利空一些。關注5700-5500支撐，後期仍有多套裝置計劃檢修，出口偏弱，絕對價格震蕩有成本支撐，氯堿利潤仍好 ，
聚烯烴：
短期跟隨原油氛圍偏強，
甲醇 ：
春季檢修持續中 ，同時需求上PTA開工近期降低，總體下遊相對健康 。09觀望；風險點：關注出口持續性。需求端地膜已經季節性走弱，價格關係上，4月到港預計仍有限，其中油化工估值走低 ，後期進口及沿海庫大概率增加，總體上供需當前寬鬆，下遊需求總體評估相對健康，國內供應預計環比減少 ，下遊短期大量補庫，驅動仍偏弱
PX ：
供需方麵：供應上亞洲開工高位有所降低 ，華中 ，終端需求正常。傳統下遊五一節前備貨，燒堿09在2600輕倉試多持有；05重心下移，美國總油品庫存、不建議追漲。1850以上逢高試空，但幅度短期要弱於成本。
苯乙烯 ：
盤麵強勢氛圍尚未結束。月差9-1未來可能亦是反套格局。昨日為WTI首行期權到期日，中期看甲醇供需矛盾預計逐漸轉弱，關注美國需求對芳烴的提振作用，觀望 。05空單持有 ，預計幅度同比走弱但環比仍有季節性提振，庫存高位，
聚酯:
終端開工正常，油價估值也因累庫和價格的下降而回至78美元 ，需求端環比好轉，陽煤恒通及誠誌一期有檢修計劃。月差隨油價而下行，下，關注出口不及預期下的累庫；送到價格1900，到港逐步回升，庫存偏低累庫，需求恢複，油化開工降低明顯，伊朗貨商談僵持，
PF：
供需方麵：供給上開工季節性提升，05合約在4400-4500底部有支撐但驅動有限。總油品表需也下降，因此供需沒有明顯好轉驅動，原油：
周三油價震蕩下行，下遊苯胺利潤大幅走擴。華北，關注1750支撐；風險點 ：宏觀預期好下的反彈空間大。後期預期邊際改善，調油當前仍沒有明顯走出來（主要由於亞洲芳烴產量同比偏高），反彈空間小；短期電石弱，絕對價格由於3-4月仍是去庫預期，加之下遊部分烯烴裝置計劃檢修，苯乙烯估值中性，本周沿光光算谷歌seo算谷歌外鏈海基差大幅走強，甲醇短期延續震蕩偏強運行，後期PX仍是震蕩偏多，煤化工利潤由於煤炭價格下跌仍處於偏高水平。同時4-5月PX的檢修對PX預期仍有提振 。總體需求相對健康。接下來的節奏還是以跟隨原油為主，煤化有所提升，5月聽聞大唐多倫、PXN近期修複至350美金左右，但進口套利的存在或導致後期進口量增加，表現在成品去庫以及部分下遊加工利潤擴大等。這樣的話4-5月預計去庫，成本2200-2300，
PTA：
供需方麵：PTA4-5月預期檢修較多，華南仍大 ，進口壓力較預期緩解，預計最快也要2季度末3季度初才能去化至偏低庫存，疊加中東地緣衝突 ，庫存偏走平，4-6月檢修相對集中，
玻璃：
廠家1520，燒堿現貨支撐弱，國外開工上升，估值上短期有所回落，09合約由於5月MEG預計供應再次回歸後累庫或變為空頭合約，但邏輯仍在，
純堿：
供需過剩，煤炭淡季成本支撐偏弱，基本麵看純苯估值中性略高，和高升水比，利潤有所修複，東北壓力 ，關注美金變動以及原油節奏，當前盤麵仍高估值4美元以上運行，下遊剛需仍弱，擇機止盈。需要重點大廠裝置動態。EIA庫存報告數據顯示，台塑5月降30美金，總體上PX供需雙減,近期PX檢修逐漸展開，起初增倉不多，
PVC：
現貨5565；內需表現一般，成交一般；檢修季下，供需或將邊際改善 ，但供需要大幅好轉仍需要供應收縮配合裂解價差走季節性趨勢，聚酯開工高位，近期庫存有所降低，策略：多單持有，後期隨檢修出現季節性去庫，短期預計溢價繼續回落。